Αναθεωρεί προς τα πάνω τις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου η UBS, όπως αναφέρει στην τελευταία έκθεσή της για το πως επιδρούν οι εξελίξεις στη Μέση Ανατολή πάνω στην αγορά του «μαύρου χρυσού».
Η τράπεζα, εστιάζει στην κλιμακούμενη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και την ουσιαστική, σχεδόν de facto, διακοπή της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ.
Η τιμή του Brent για το 1ο τρίμηνο του 2026 αναμένεται στα 71 δολάρια ανά βαρέλι, στα 80 δολάρια περίπου ανά βαρέλι για τον Μάρτιο, ενώ ο μέσος όρος για το 2026 αυξάνεται κατά 10 δολάρια στα 72 δολάρια ανά βαρέλι.
Αυτό βασίζεται στην υπόθεση ότι η σύγκρουση θα συνεχιστεί για μερικές εβδομάδες και οι ροές μέσω των Στενών παραμένουν σοβαρά διαταραγμένες, με συνεχιζόμενες επιθέσεις στις χώρες του GCC, αλλά όχι σε κρίσιμες ενεργειακές υποδομές. Ακόμη και όταν επαναληφθούν οι ροές μέσω των Στενών, δεν προβλέπουμε πλήρη ομαλοποίηση και παραμένει αυξημένο το ασφάλιστρο κινδύνου.
Οι προβλέψεις για τα επόμενα έτη παραμένουν αμετάβλητες στα 70 δολάρια για το 2027 και 75 δολάρια για το 2028, με την επισήμανση ότι ο κίνδυνος είναι ανοδικός λόγω ενός δομικά υψηλότερου ασφαλίστρου κινδύνου.
Τα Στενά του Ορμούζ καθορίζουν τα πάντα
Καίρια για την πορεία της αγοράς είναι η έκταση και η διάρκεια των διαταραχών στη διέλευση μέσω των Στενών. Περισσότερα από 20 εκατ. βαρέλια ημερησίως (συμπεριλαμβανομένου του αργού και των προϊόντων πετρελαίου) συνήθως διέρχονται από τα Στενά, ενώ η δυνατότητα ανακατεύθυνσης μέσω αγωγών υπολογίζεται σε μόλις 5 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Οι περιορισμένες δυνατότητες αποθήκευσης σημαίνουν ότι η αδυναμία φόρτωσης δεξαμενόπλοιων μπορεί να επηρεάσει γρήγορα την παραγωγή. Το Ιράκ ανακοίνωσε ότι θα αναγκαστεί να μειώσει την παραγωγή κατά πάνω από 3 εκατ. βαρέλια ημερησίως εντός ημερών.
Ο OPEC+ δεν έχει πολλές επιλογές, καθώς οι χώρες με εφεδρική ικανότητα (Σαουδική Αραβία, ΗΑΕ) δεν μπορούν να διοχετεύσουν αυτά τα βαρέλια στην παγκόσμια αγορά όσο τα Στενά παραμένουν σοβαρά διαταραγμένα. Άλλες εφεδρείες είναι η απελευθέρωση στρατηγικών αποθεμάτων στις ΗΠΑ, έως 1 εκατ. βαρέλια ημερησίως, καθώς και εφεδρείες από την Ευρώπη και την Κίνα.
Τα αποθέματα βρίσκονται περίπου 350 εκατ. βαρέλια πάνω από τον μέσο όρο.
Οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι για τις τιμές κλίνουν ανοδικά λόγω της αβεβαιότητας και της σημασίας της Μέσης Ανατολής.
Οι αυξήσεις τιμών έχουν τυπικά εξασθενήσει σε προηγούμενες γεωπολιτικές κρίσεις, αλλά αυτή τη φορά ο κίνδυνος φαίνεται να είναι ανοδικός, καθώς έχει ήδη υπάρξει πραγματική επίδραση στην προσφορά.
Τα σενάρια
Επιθέσεις σε ενεργειακές υποδομές, όπως στο LNG του Κατάρ, θα μπορούσαν να εκτοξεύσουν το Brent πάνω από 90 δολάρια ανά βαρέλι. Εάν τα Στενά παραμείνουν κλειστά για περισσότερες εβδομάδες, η τιμή θα μπορούσε να ξεπεράσει τα 100 δολάρια, με πιθανότητα σύντομης διάρκειας, αλλά παραμένοντας υψηλό το ασφάλιστρο κινδύνου. Μια τέτοια διακοπή μπορεί να έχει μεγαλύτερη επίδραση και από την απώλεια ρωσικής παραγωγής το 2022, όταν οι τιμές spot ξεπέρασαν τα 120 δολάρια.
Αντιθέτως, εάν η σύγκρουση αποκλιμακωθεί γρήγορα, οι τιμές μπορούν να υποχωρήσουν, ενδεχομένως προς τα 60 δολάρια ανά βαρέλι, αν και το ασφάλιστρο κινδύνου θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα.
Στην απουσία σημαντικών διαταραχών στην προσφορά, η αγορά αναμένεται να παραμείνει με πλεόνασμα περίπου 2 εκατ. βαρελιών ημερησίως φέτος. Οι βασικές τάσεις δείχνουν ότι τα 60 δολάρια ανά βαρέλι αποτελούν ένα επίπεδο στήριξης, ενισχυμένο από την στρατηγική αποθήκευση της Κίνας και την περιορισμένη παραγωγή εκτός του OPEC.
Το Brent έχει ήδη εκτοξευθεί στα 83 δολάρια από 72 δολάρια στο κλείσιμο της Παρασκευής, λόγω της σύγκρουσης ΗΠΑ/Ισραήλ-Ιράν και της ουσιαστικής διακοπής των Στενών.
Ο περιορισμός των ροών έχει επηρεάσει ήδη την παραγωγή, καθώς η αποθηκευτική ικανότητα είναι περιορισμένη, ενώ οι επιθέσεις έχουν εξαπλωθεί σε ενεργειακές υποδομές στην περιοχή, χωρίς όμως να επηρεάζεται σημαντικά η παραγωγή πετρελαίου.
Συνολικά, η πρόβλεψη για το 1ο τρίμηνο του 2026 τοποθετεί την τιμή του Brent στα 71 δολάρια ανά βαρέλι, υπονοώντας 80 δολάρια για τον Μάρτιο, 74 δολάρια για το 2ο τρίμηνο και προς τα 70 για το δεύτερο εξάμηνο, με παραδοχή συνέχισης των διαταραχών. Οι μακροπρόθεσμες προβλέψεις για 2027 και 2028 παραμένουν αμετάβλητες, αλλά η ανοδική πίεση λόγω δομικά υψηλού ασφαλίστρου κινδύνου συνεχίζει να υπάρχει.
Ο χάρτης με τις ενεργειακές υποδομές του Ιράν στον Περσικό Κόλπο
www.worldenergynews.gr
